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미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 전망이 계속 강화되면서 전 세계 자본시장이 불안해지고 있다.
최근 미국 노동부가 공개한 2024년 7월 비농업 자료에 따르면 7월 신규 비농업 고용은 11만4000명으로 17만5000명 예상됐다.실업률은 예기치 않게 0.2% 포인트 오른 4.3% 로 2021년 10월 이후 최고치를 기록했다.시간당 임금의 전년 동기 대비 증가율은 전달보다 0.2% 포인트 하락한 3.6% 로, 전월 대비 증가율은 0.1% 포인트 하락했다.
부진한 고용 보고서는 투자자들의 경기 둔화에 대한 우려를 증폭시켰고, 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 기대를 더욱 강화시켰으며, 자본시장의 일련의 연쇄 반응을 불러일으켰다.최근 금 선물이 다시 최고치를 경신하고 미국 채무 수익률이 대폭 하락하면서 전 세계 주식시장이 잇달아 반등했다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 여부가 자본시장에 미치는 영향을 알 수 있다.자산 배분 논리가 바뀌었는데, 국내 공모펀드는 어떻게 대응할까?
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 창구가 점점 가까워지면서 시장 파동이 커지고 있다
많은 기관들은 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 9월부터 금리 인하를 시작할 것이라고 보고 있다.현재 미 연방기금 금리의 목표 구간은 5.25∼5.5%로 23년 만에 최고 수준이다.2022년 3월 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 이번 금리 인상 주기를 시작한 이후 미국 연방기금 금리는 0에 가까운 수준에서 현재 수준으로 40여 년 동안 속도를 내지 못했다.
다음으로 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 9월 통화정책회의에 앞서 7월 CPI, 8월 비농업, 8월 CPI 등의 발표는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 전망과 리듬을 더욱 확인할 것이다.
이와 동시에 시장은 미국련방공화국의 금리인하가"쇠퇴"신호를 내포하고있다고 인정하면서 미국경제의 쇠퇴위험이 승격되였는가에 대해 지속적으로 관심을 돌리기 시작했다.
이런 일련의 예기하에 자금은 앞당겨 행동하기 시작하였고 자본시장의 가격파동을 불러일으켰다.톈펑증권은 현재 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 시점이 끊임없이 다가올 수 있으며, 후속 각종 자산 추세는 주로 미국 경제가 쇠퇴로 치닫는지에 달려 있다고 주장했다.주의해야 할 점은 위험자산의 파동이 다소 확대될수 있으며 글로벌정치방향과 금리거래의 수축과 역전은 현재 중요한 위험점의 하나일수 있다.
8월 2일, 장단미채가 크게 올랐다. 례를 들면 장기미채선물이 2% 를 초과하고 국채선물을 2.74% 초과했으며 10년물 미채선물이 1.25% 급등했다.
증시를 보면 8월 2일 장 마감 현재 지수는 주간 2.1% 하락해 종전 4주 연속 오름세를 마감했다.나지의 주간 하락폭은 3.35%, S&P500 지수의 주간 하락폭은 2.06%로 모두 3주 연속 하락했다.
귀금속은 COMEX 금 선물이 주간 4.41% 급등해 사상 최고치를 경신하는 등 급등했다.
자산 배분의 논리적 변화
자산배치론리로 볼 때 기구는 보편적으로 미국련방공화국의 금리인하를 거래하는 주선이 점차 뚜렷해지고 각종 자산표현이 그전의 망설임에서 점차 현금화에로 전환되였다고 인정하고있다.
거시적환경면에서 화하기금은 미국련방공화국이 완화주기에 진입할수 있으며 국내통화정책이 완화되고있다고 인정했다.최근 위안화 환율이 일정한 절상이 나타났고,"안정 성장"이 다시 모두의 시야로 돌아왔으며, 전기 MLF, LPR 등 중요 금리의 잇따른 인하는 이미 정책 결정층의 태도를 표명하였으며, 중요 회의 문건의 현재 경제 환경에 대한 객관적인 표현과 결합하여 국내 통화 환경은 미래에도 여전히 상대적으로 느슨할 것이다.
후장을 전망하면서 화샤펀드는 시장의 위험 선호도가 높아짐에 따라 시장은 스타일의 재균형을 맞이할 수 있으며 성장주의 평가액은 앞으로 더욱 상승할 것으로 전망했다.과학창업판 상장기업은 주로 차세대 정보기술산업 등에 집중되어 있으며, 현재 정책의 전폭적인 지원 + 과학기술업계 자체의 경기도 회복 + 국내외 통화환경 완화 예상 3중 공진을 맞이하고 있으며, 장기적으로 과학창업판의 투자 기회에 관심을 가질 것을 건의한다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 가 곧 금리 인하 주기를 시작할 것이라는 전망에 대해 HSBC 진신 펀드매니저 푸배가는 금리에 민감한 고성장 분야가 혜택을 받을 것으로 보이며, 내수와 관련성이 약한 소비전자, 혁신약 등 분야를 배치함으로써 포트폴리오의 공격성을 높일 수 있다고 주장했다.
"이번 금리 인하 주기가 짧거나 시장 선점이 심해 금리 인하가 자산에 미치는 영향이 더욱 선행되고 있다."홍콩주에 대해 화안펀드는 대내외 불확실성이 강한 상황에서 홍콩주 중앙기업 배당금은 높은 배당금과 저평가 특성으로 더 많은 자금 관심을 받을 수 있을 것이며, 단기 조정 후 배당률이 더욱 상승하여 홍콩주 고배당금 전략의 배분 가치가 더욱 두드러지고 있다고 주장했다.
금면에서 화안기금은 다음과 같이 표시했다. 최근 미국의 쇠퇴신호가 강화되고 PMI 경기도와 비농업취업수치가 모두 기대에 미치지 못하며 통화팽창이 뚜렷이 하행되여 하반기 금리인하에 대한 시장의 신심을 강화했다.긴 주기로 볼 때, 전 세계 중앙은행의 탈달러화 과정이 가속화되고, 금 보유는 여전히 달러 비축을 대체하고 있다.이밖에 지연충돌은 여전히 불확정성이 있으며 황금배치가치가 두드러지고있다.
채권시장에서 박시기금은 다음과 같이 분석했다. 미국련방공화국이 9월에 금리를 인하할것을 암시하면 국내 후속통화정책은 더욱 많은 완화공간이 있을수도 있다. 이런 상황에서 단단금리채는 여전히 비교적 높은 배치가치가 있다.단단금리의 하향도 장단금리의 하향에 더욱 많은 공간을 열어줄것이며 여전히 초장채의 배치가치에 더욱 많은 관심을 돌릴수 있다.
펀드 매니저가 변화를 꾀하다.
최근 몇 년 동안 A주 시장의 투자 스타일 변화가 비교적 커서 점점 더 많은 펀드 매니저들이 거시경제 파동으로 인한 투자 기회에 관심을 가지기 시작했다.남방기금 공도는 다음과 같이 표시했다. 2024년 2분기 시장은 여전히 국내와 해외의 거시적파동을 둘러싸고 있다.
거시적환경변화에 대한 관심은 적지 않은 기금경리의 투자책략에서 중요한 일환으로 되였다.화난공모의 한 펀드매니저는 앞서 증권사 중국 기자와의 인터뷰에서"큰 거시적 배경에서 산업의 변천을 통해 그 중 업종 배치 능력을 훈련시켰다"며"업계 배치 능력은 공모 펀드매니저의 가장 중요한 능력 중 하나라고 생각한다"고 말했다.
"투자를 하려면 반드시 거시적책략의 사고방식이 있어야 한다."동오기금기금경리 류원해는 다음과 같이 표시했다. 기금경리는 우선 업종비교책략분석가여야 한다. 많은 업종을 비교해야만 자신의 능력권이 어떤 성가비에 처해있는지 알수 있다. 그렇지 않을 경우 자신의 능력권범위내에 쉽게 빠져들어 영원히 능력권내의 자산이 아주 좋다고 생각하는데 이는 아주 치명적이다.비교의 시각이 있으면 자신의 능력권에 기회가 있는지, 기회가 없는지 알 수 있다. 창고를 낮추는 것을 고려해야 한다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 전망은 이미 있었지만, 시간이 다가옴에 따라 자본시장 가격 변동에 대한 교란이 더욱 뚜렷해지고 있다.미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 여부는 공모펀드가 하반기에 주목하는 중요한 거시적 사건이며, 펀드매니저의 투자 전략은 거시적 인자의 변화에 적응하기 위해 지속적으로 변화를 도모한다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 리듬은 시장 스타일에 비교적 중대한 영향을 미칠 수 있다. 화베이 공모의 한 펀드매니저는 시장은 전환 초기에 처해 있으며 취약한 자신감은 아직 불안정하며 우여곡절이 있다면 이상하지 않다고 말했다.
"하반기 중 · 미 금리 차 개선은 A주의 구조적 기회를 잠금 해제하는 계기가 될 것이다."케이원증권 애널리스트는 8월 들어 국내와 해외 신규 케이블이 A주의 새로운 구조적 기회를 잠금 해제할 것이라고 지적했다.그러나 국내단 정책의 전도든 해외 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하든 여전히 발효를 기다려야 한다.
다음 시장 시세를 전망하면, 영승펀드 펀드매니저 가오난은 시장은 여전히 구조적 기회를 위주로 할 것이며, 국내 경제의 실제 회복 진도, 잠재 정책 외에 해외 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인하 리듬도 A주 시장 가격 결정의 주선이 될 것이라고 말했다. |
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发表于 2024-8-9 10:47:08