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수요일 (8월 7일), 닛케이225지수는 개장 후 얼마 지나지 않아 더욱 상승하여 아침 상승폭이 한때 3% 를 돌파하였고, 이와 동시에 외환시장에서 달러와 엔화도 더욱 강세를 보여 일내 최고 한때 147.50선까지 상승하였다....
사실, 엔화, 일본 주식 내지 전 세계 주식 시장의 최근 이동 간의 관련성에 관하여, 우리는"전 세계 주식 재해의 은밀한 추진을 폭로한다:"소멸"의 차익 거래"라는 글에서 이미 꽤 상세하게 소개하였다.그리고 현재 일본 금융시장의 큰 관전 포인트는 사실 차익 거래를 둘러싼'대청판'이 곧 끝날지 여부이다.
'대청장'이 마무리되면 그동안 일본 주식의 급락이 일단락될 전망이고 엔화 환율의 이상 급등도 완화될 전망이며,'대청장'이 이어진다면 시장의 이동장세는 불확실성으로 가득 찬'후반전'이 있을 가능성이 크다....
이에 대해 소모를 포함한 일부 월가기구들은 당장은 사실 여전히 비교적 비관적이다.우리는 조금 전 보도에서 JP모건 체이스의 글로벌 외환 전략 공동 책임자인 Arindam Sandilya가 지난 며칠 동안 주식 시장의 대폭락을 일으킨'엔화 차익 거래 평창'이 아직 끝나지 않았을 수 있다고 말했다고 소개한 바 있다.
"우리는 적어도 투기 투자계에서는 차익 거래의 평창이 50~60% 까지 완료되었을 것이라고 생각한다."라고 산델야는 화요일 언론과의 인터뷰에서 말했다.그는 또 일본 중앙은행이 실물경제와 일치하는 수준에 크게 못 미치기 때문에 금리를 계속 완만하게 올릴 수 있다고 말했다.
그러나 골드만삭스는 현재 다른 견해를 가지고 있는 것 같다.
골드만삭스: 차익거래"대청판"이 이미 막바지에 이르렀다
골드만삭스 거래원 Anton Tran은 현지시간으로 화요일에 발표한 최신 보고에서 현재 엔화의 공매도 압력이 사실상 기본적으로 제거되였는데 이는"차익거래의 고통"이 곧 결속된다는것을 의미한다고 인정했다.
다음은 골드만삭스가 다섯 가지 차원에서 전개한 차익거래 창고에 대한 최신 견해이다.
창고 평점: 골드만삭스 외환팀의 창고 평점에 따르면 엔화 공매도 포지션은 이미 기본적으로 청산되었고, 현재 창고 보유는 이미 약간 많이 보고 있으며, 이는 시장이 거의 바닥을 칠 수 있음을 나타낸다.
소매포지션: 7월 23일까지 수치가 보여준데 따르면 엔화의 공포지션은 사상 최고치를 기록했으며 지레대규모는 약 50억딸라였다.골드만삭스는 바로 이런 포지션 (의 끝) 이 추가 보증금과 관련되기 때문에 엔화에 대한 달러 하락을 가속화시켰다고 보고 있다.그러나 이 은행의 외환 판매 카운터는 60~80% 의 포지션이 이전의 하락세에 의해 청산되었다고 생각한다.
일본 생명보험회사: 이 은행은 일본 생명보험회사가 자금 환류가 나타나지 않을 것이라고 생각한다. 왜냐하면 그들은 전술적으로 헤지 비율을 높이기 어렵기 때문이다.
거래상: 거래상들이 일본 보험회사의 콜옵션 구매로 보유한 공매도 감마 포지션은 달러와 엔화의 하락을 초래하는 또 다른 요인이다. 특히 142-147 부근에 있다.
연기금: 골드만삭스는 연기금이 120억 달러의 달러 매입 및 엔화 투매 거래를 이행하여 재균형을 이루어야 한다고 추정하는데, 이는 달러 대비 엔화의 하락세를 더욱 완화시킬 것이다.
골드만삭스는 샤오마 등 다른 월가 기관보다 차익거래 평창 시간표에 대해 더 낙관적이며, 이 은행도 닛케이지수 등 각종 하류의 영향을 받는 자산을 더 긍정적으로 보고 있다는 것은 의심할 여지가 없다.
골드만삭스의 거래 카운터는 현재의 펀더멘털로 인해 닛케이 지수가 당장"매우 매력적"이라고 생각한다.비록 이 은행의 연구전략팀은 현재 여전히 신중한 태도를 취하고있지만 단기전망이 여전히 불확실하고 진일보 청산에 직면할수 있으며 미래의 거시환경 (경제성장, 엔화환율, 미국경제 등) 에 일부 불확실성이 존재할것으로 예상된다.
물론 골드만삭스는 마지막에 일본 자산이 현재 직면하고 있는 가장 큰 문제를 언급했다: 앞으로 누가 일본 자산을 인수할 수 있겠는가-해외 투자자들은 이미 손실을 입었고, 개인 투자자들의 생활도 좋지 않은데, 설마 일본 내에서 더 많은 인수자를 배출할 수 있겠는가? |
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发表于 2024-8-7 13:25:39