米国の第2四半期のGDP年次成長率は前月比2.8%増来週の利下げは期待外れ

献世八宝掌

記者の崔璞玉
米商務省経済分析局が木曜日に発表したデータによると、第2四半期の実質国内総生産（GDP）の年次成長率は2.8%で、第1四半期の1.4%をはるかに上回っただけでなく、経済学者が予想した2.1%を上回った。
細分化データによると、消費者支出、企業設備投資、および非住宅系固定資産投資が第2四半期のGDP成長を牽引する主な原因である。このうち、米国経済の主要エンジンである消費者支出の年次化サイクルは2.3%増加し、第1四半期より0.8ポイント高く、非住宅系固定資産投資の年次化サイクルは5.2%増加し、第1四半期より0.8ポイント加速し、設備投資は11.6%増加し、第1四半期より10ポイント加速した。しかし、住宅価格が高い企業や住宅ローン金利が上昇したため、個人住宅投資の年次比率の伸び率は第1四半期の16%から第2四半期の−1.4%に変わった。
多くの国と異なり、米国は経済成長を測定するために環状比年率を採用しており、環状比年率を使用するメリットは四半期経済の変動傾向を拡大し、短期経済の変動をよりよく把握することができることである。伝統的な前年同期比で計算すると、第2四半期の米国GDPは3.1%増加し、第1四半期より0.2ポイント上昇した。
同時に発表されたインフレデータによると、第2四半期の個人消費支出（PCE）価格指数の年化前月比は2.6%増加し、第1四半期より0.8ポイント減速した。変動の大きい食品やエネルギー価格を除いたコアPCE指数は2.9%上昇し、前の値に比べて0.8ポイント下落した。コアPCEはFRBが最も重視するインフレ指標である。
米商務省は報告書で、インフレの冷え込みは続いているが、経済は依然として安定していると述べた。この報告書は、FRBが来週の金利会議前に見ることができる最後の重要な経済データの1つでもある。市場では、FRBが7月30～31日に開催する金利決定会合で金利を5.25～5.50%に据え置くと予想されている。
凱投マクロ（Capital Economics）エコノミストのスティーブン・ブラウン（Stephen Brown）氏はある研究紙で、「第2四半期のGDP成長率は予想を上回り、年率2.8%に達した。これはFRBが来週、政策維持に変更を加えないことを安心させるだろうが、最近の労働市場と価格成長のダブル減速の兆しは、FRBが9月会議で金利を下げるのに十分な理由があることを意味する」と述べた。
米労働省のデータによると、6月の新規非農業就業者数は20万6000人で、5月の修正後より1万2000人減少した。また、7月20日までの1週間に失業給付を申請した人の数は23万5000人で、前の週より1万人下がったが、9週連続で22万人を超えた。
米国の第2四半期のGDP成長率は第1四半期をはるかに上回ったが、昨年第3四半期の4.9%と第4四半期の3.4%に比べて、前年同期比の成長率は依然として減速している。同時に、インフレも明らかに下がった。データが発表された後、シカゴ商品取引所の「FRB観察」ツールによると、9月の金利低下確率は100%だったが、7月の金利低下確率は10%未満だった。また、年末までに少なくとも1回金利を下げる確率は98%です。
FRBは昨年7月以来、23年ぶりの高水準となる連邦基金金利区間を5.25～5.5%に維持してきた。FRBのジェローム・パウエル議長は今月初めの演説で、最近のインフレ状況はかなり良く、「ある程度自信を強めている」と述べた。
また、金利を高位に維持しすぎると、経済発展を抑制しすぎ、金融政策の影響が遅れているため、インフレがFRBの2%に下がる目標を待たずに金利を下げることができることを再確認した。