利空奇襲！米株ソーラー大手が突然崩壊！米国の太陽光発電業界で「倒産ラッシュ」が起きている

SOGO

突然の大崩壊。
米新エネルギー大手を「奇襲」した利空。米東時間7月19日、米太陽エネルギー大手サンパワーが突然崩壊し、一時57%を超えて急落し、今週の累計下落幅は75%に達した。メッセージ面では、SunPower社は新しいリースと電力購入契約の販売をサポートしておらず、新しいプロジェクトのインストールと出荷停止をサポートしていないことが書簡で明らかになっています。この手紙が明らかになった後、ウォール街のアナリストは、SunPowerが倒産の危機に瀕していると考えている。
Sunpowerは米国最大の太陽光発電企業の1つで、1985年に設立され、5000人以上の従業員を擁し、2005年にナスダックに上場し、高効率、高信頼性の太陽電池パネル、コンポーネント、システムの開発、設計、生産、販売を一体化した太陽光発電会社である。
SunPowerの大崩壊は、米国の光起電力市場の縮図かもしれない。現在、米国の太陽光発電業界では「倒産ラッシュ」が起きている。機構Roth Capital Partners（ローズ証券）のデータによると、2023年には100社以上の家庭用太陽光会社と販売店が倒産し、前の3年間の合計の6倍になった。また、同機構は、米国では100社以上の家庭用太陽光会社が倒産すると予想している。
突然崩れる
米東時間7月19日、米太陽光大手サンパワー（株式コード：SPWR）が突然崩壊し、一時57%を超える急落となった。終値までの下げ幅は55.01%に達し、今週の累計下げ幅は75%に拡大した。その最新株価は0.68ドルと過去最低を更新し、正式に「1ドル退市警告」を鳴らした。
期間を延長すると、Sunpower株価は2023年に崩壊し、年間株価の累計下落幅は73.21%に達した。今年に入ってから、株価の下落はさらに加速し、年内の累計下落幅は86%に達した。
情報面では、米国のRoth MKM投資銀行が入手した書簡によると、SunPowerは現地時間7月17日にディーラーに、同社は新たなリースと電力購入契約の販売をサポートしておらず、新たなプロジェクトのインストールと出荷停止をサポートしていないと伝えた。
SunPowerは書簡の中で、会社はすでに運送中と納品済みの貨物にインストールサービスを提供することができなくなったと述べ、「SunPowerはこの決定の『重大性』を知っており、販売済みのプロジェクトを譲渡するために代替サプライヤーを探している」と述べた。
ブルームバーグアナリストのポール・レズカーノ氏は、これは実際には「会社はもはや運営を続けることができない」と述べている。
この手紙が明らかになった後、ウォール街のアナリストは、SunPowerが倒産の危機に瀕していると考えている。
このうち、グッゲンハイム証券はSunPowerの目標価格を緊急に0ドルに引き下げ、アナリストのJoseph Osha氏とHilary Cauley氏は最新の報告書で「実際には、SunPowerが太陽光事業者としての終焉を示している」と述べた。
グッゲンハイムアナリストによると、SunPowerは「（破産）清算手続きに入る可能性が高い」とし、最終的には余剰資産を売却して株式を上場廃止するとしている。「同社が蓄積した債務を考慮すると、SunPowerの株式はもはや何の価値も持たないと考えている」という。
今週初め、JPモルガン・チェースアナリストも、SunPowerの一時停止は「無期限」だと顧客に伝えた。同行は、この決定は主にキャッシュフローと貸借対照表の減弱に由来すると説明している。
分析によると、米国の屋上太陽光事業の成長には2つの非常に重要な触媒要素がある。1つは低金利で、消費者がこの装置のコストを負担できるようにすること、もう1つは州1級の政策で、設備を設置した家庭が余分な太陽光電力を電力網に販売することで豊かな奨励金を得ることができる。
現在、上記2つの触媒因子は存在しない。その中で、FRBは超高金利を長時間維持している。米国最大の太陽光市場、サンパワーの本社所在地であるカリフォルニア州は、家庭や企業が電力網に過剰な太陽光電力を輸送して得た報酬を削減し、業界に大きな打撃を与えている。
巨頭落下
特筆すべきは、Sunpowerは米国最大の光起電力企業の1つであり、5000人以上の従業員を擁し、中国、スイス、ドイツ、イタリア、スペイン、韓国、米国、オーストラリア、英国、ギリシャ、イスラエル、フィリピンに事務機関を持っていたことだ。
公開資料によると、Sunpower社は1985年に設立され、米国カリフォルニア州に本社を置き、2005年にナスダックに上場した。高効率、高信頼性の太陽電池シート、コンポーネント、システムの開発、設計、生産、販売を一体化した太陽光発電会社であり、主に世界規模で高性能の太陽光システムを設計、製造、提供し、住民、商業、公共事業規模の発電所顧客にワンストップサービスを提供している。
フランスのエネルギー大手ダウエネルギーは、Sunpower社の持ち株株主の約65%を保有している。
2020年、Sunpower社はバッテリーとコンポーネントの製造事業をシンガポールのMaxeonに分割するための重大な調整と再編を行った。今回の取引の一部として、TCL中環投資は2億9800万ドルでMaxeonの株式29%を買収した。
その後、Sunpower社の事業の重点は北米地域の分布式発電、エネルギー貯蔵、エネルギーサービスに調整された後、商工業の光発電部門をダウダルエネルギーに売却し、家庭用光発電市場に集中した。
しかし、米国の高金利環境による設置コストの押し上げとインターネット電力価格政策の調整の影響で、市場需要が低迷し、会社の純損失が拡大し、新規顧客が連続して下落した。2023年度、SunPower社の純損失は2億4700万ドルに達した。
同時に、サンパワーの財務状況も悪化している。借入金については、昨年12月、会社は2023年半の年報に誤りがあり、適時に再報告していないため、貸付契約に違反し、大量の貸付金を早期に返済しなければならなかった。
「倒産ラッシュ」
実は、SunPowerの大崩壊は米国の光起電力市場の縮図かもしれない。現在、米国の太陽光発電業界では「倒産ラッシュ」が起きている。
数日前、米国の光起電力メーカーToledo Solarは、すべての研究開発を直ちに終了し、徐々に運営を停止すると発表した。会社は間もなく倒産する。Toledo Solarは家庭用市場に焦点を当て、テルル化カドミウム薄膜太陽電池技術路線を主力としている。
今年6月末、米国最大の家庭用光起電力メーカーの1つであるTitan Solar Powerが永久休業を発表した。
これら2社のほか、米国では今年、Infinity Energy、Solcius、Kayo Energyなど、複数の光起電力会社が倒産した。
また、機構Roth Capital Partners（ローズ証券）のデータによると、2023年だけで100社以上の家庭用太陽光会社とディーラーが倒産し、前の3年間の合計の6倍になった。また、同機構は、米国では100社以上の家庭用太陽光会社が倒産すると予想している。
ローズ証券が発表したデータによると、米国の光起電力市場は徐々に適応金利環境を調整しており、複数の要因が重なって、2024年の米国の家庭用光起電力設置量は前年同期比20%下落する。
アナリストによると、FRBは長期的に金利を高位に維持しており、ローンコストの上昇を招き、コスト削減のための投資としての光起電力の魅力を弱め、消費者の光起電力システムへの需要の低下をさらに招いている。一方、光起電力請負業者は運営資金として融資に依存しており、金利上昇によりコストが上昇し、さらにキャッシュフローの問題が発生し、大量の光起電力会社が相次いで倒産し始めた。
また、政策の変化も多くの米国の光伏企業が倒産した主な原因の一つである。このうち、米カリフォルニア州の光起電力ニューディールNEM 3.0は、現地の屋根の光起電力所有者の余剰電力インターネット接続への補償を大幅に削減し、投資収益サイクルを延長し、光起電力設置の魅力を大幅に低減した。カリフォルニア州の2024年第1四半期の家庭用光起電力設置量は2023年同期に比べて40%近く大幅に減少したと報告されている。