値上げ発表で大口顧客獲得台積電の時価総額が一時1兆ドルを突破

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先月値上げが伝えられてから、台積電は株式市場で強気の上昇を迎えた。
7月8日の日米株取引日に開場し、台積電株価は一時4.8%上昇し、時価総額は初めて1兆ドルを突破した。その後また下落し、株価は1.45%上昇し、時価総額は最終的に9681億ドルにとどまった。
兆ドルの大台に完全に立つことはできなかったが、これはすでに台積電が上場して以来の歴史的な最良の表現となった。今年に入ってから、台積電の株価はすでに80%超上昇し、ここ2カ月で28%超上昇した。
市場の対台積電の空前の情熱に比べて、台積電はこれまで今年の半導体市場の予測を「冷静」に見てきた。AIの爆発はデータセンターの高性能コンピューティングチップに対する「終わりなき」需要を刺激したが。しかし、スマートフォンやパソコンなどの電子消費財の需要は依然として不足しており、自動車業界は予想を上回る落ち込みを見せ、半導体業界全体のサイクルは依然として相対的に弱かった。
台積電の魏哲家CEOは、2024年は業界が健全な成長を取り戻す年であり、半導体の景気は第2四半期に底を打ち、下半期には回復するとみている。2024年通年の半導体産業の生産額は低下する可能性があり、台積電はその中で「小幅な成長を実現する見込み」である。
台積電を計算しなければ、米株は今年までにマイクロソフト、アップル、英偉達、グーグル、アマゾン、サウジアーミー、Metaの7社の時価総額1兆ドルを超える上場企業がある。台積電は現在、バフェット傘下のバークシャー・ハサウェイ（8801億ドル）と薬大手の礼来（8723億ドル）を抜いて世界8位の時価総額会社となっている。
しかし、同業者であれウォール街であれ、台積電は「過小評価されている」という認識で一致している。
今年6月に開催された台北コンピュータショーで、英偉達CEOの黄仁勲氏は投資家の昼食会で台積電について言及し、台積電の全世界と科学技術業への貢献を考慮し、財報から「悔しい」と述べた。モルガン・スタンレーが台積電が傘下製品サービスの値上げをどう見るかを尋ねたところ、黄仁勲氏はためらうことなく力を入れ、英偉達氏はこれまでの価格が「低すぎる」と主張した。
最も重要なパートナーの支持があり、台積電は6月末に傘下製品の値上げを発表した。今回の値上げは主に3ナノメートルと5ナノメートルのプロセス技術製品を対象とし、そのうち3ナノメートルと5ナノメートルのAI製品は5%-10%、非AI製品は0-5%、先進パッケージ価格は15-20%上昇する。
世界で最も重要なチップ代行工商として、6割以上の市場シェアを占めており、値上げしても、台積電の注文リストにはお客様が長蛇の列を作っている。台湾メディア「経済日報」によると、アップル、クアルコム、英偉達、AMDの4大メーカーはすでに積電3ナノプロセスの生産能力を大挙して撤退し、受注は2026年までに並んだ。
マッコーリー証券の報告書によると、TSMCの多くの顧客は信頼性の高い供給と引き換えにOEM価格を引き上げることに同意している。値上げにより、台積電の粗利益率はさらに上昇する見通しだ。
台積電財報によると、同社の2023年の年間粗利益率は54.4%で、2022年に比べて5.2ポイント低下し、2024年第1四半期の粗利益率はさらに53.1%に下落した。粗利益率の低下の主な原因は全体の生産能力利用率の低下と3ナノメートルの生産能力の増加の影響だという。
2024年は3ナノメートルの「普及の年」だと市場は一致している。現在、アップルが2023年下半期に発表したiPhone 15の旗艦機にはすでに3ナノチップが使用されているほか、アンドロイド陣営のクアルコム、聯発科は2024年上半期から3ナノ旗艦の携帯電話プロセッサを続々と発表している。サムスンの3ナノメートル方式はしばしば良率の問題が伝えられているため、台積電は現在市場で3ナノチップの「唯一の選択」である。
さらに値上げの影響もあり、台積電は2024年の全体の売上高が20%前後の成長を実現し、長期粗利益率目標は53%以上を維持する見通しだ。
現在、台積電の70%の収入は16ナノメートル以下の先進的なプロセスチップから来ており、そのうち3ナノメートルは昨年約6%、5ナノメートルと7ナノメートルはそれぞれ33%と19%に貢献している。また、28 nm以上の成熟プロセスチップから20%が得られた。会社が先進プロセス分野で3ナノメートル、全力で2ナノメートルを突破していることに伴い、先進プロセスチップからの収入の割合は将来ますます大きくなるだろう。
官宣の値上げ後、ゴールドマン・サックスやJPモルガン・チェースなどウォール街の投資機関も最近、台積電の今年の見通しに明るいと表明した。ゴールドマン・サックスは台積電の目標価格を19%引き上げ、同社の3ナノチップと5ナノチップの製造価格は「低桁数のパーセンテージ」で上昇する見通しだ。モルガン・スタンレー、シティバンクも台積電目の入札価格を2倍に引き上げた。JPモルガン・チェースは、台積電が2024年の収入見通しを引き上げる可能性があると予想している。
2023年、台積電の売上高は2.16兆台湾ドル（約4833億元）で、前年比4.5%減少した。同社は2024年の年間売上高の伸びを20～25%と予測している。
6月に開催された株主総会で、台積電の劉徳音元会長も正式に退任を発表し、台積電の魏哲家CEOが会長を兼任した。台積電は張忠謀氏が2018年に退職した際に定められた「ダブルリーダー制」時代に正式に別れを告げた。中米ゲームが現在、世界のチップサプライチェーンの版図に影響を与える核心議題になっていることに伴い、魏哲家は、世界の地政学的変化は彼が台積電の理事長を務めた後の最も重要な処理事項になると明らかにした。