吉利系が9番目のIPO極クリプトンを獲得、新勢力最速の上場を記録

内托体头

「大吉利」は9社目の上場企業を迎えた。
ブランド発表からIPOまで、極クリプトンは37カ月で新エネルギー車の最速上場記録を更新した。
米東時間5月10日、クリプトンはニューヨーク取引所で鐘を鳴らして上場することに成功し、「ZK」を株式コードとして正式に取引を開始した。極クリプトンは1株当たり21ドルの価格で累計2100万株の米国預託株を発行し、約4億4100万ドルを募金した。最初の取引日には、極クリプトン株価は34.57%上昇し、1株当たり28.26ドルを受け取り、時価総額は68.5億ドルだった。
しばらくひっそりと静まり返っていた新造車企業IPOが、ついにクリプトンに再び「火」をつけられた。
設立から3年余りの極クリプトンは、一挙に今まで上場した最速の新規建設企業となり、IPOに成功した初の「創二世代」自動車企業でもある。
21世紀の経済報道記者によると、極クリプトンが上場に成功したのは主に3つの理由がある。次に、クリプトンがIPOを推進する目的は、会社の長期的な発展に基づく戦略決定である。また、評価上の譲歩も、投資家への魅力を高めている。
実際、極クリプトンがこの時点でIPOを完了するのは容易ではなく、資本市場に語った物語は、これまでの「蔚小理」とは異なる。
「クリプトンの物語は、比較的ユニークだ」と、上記の投資家は21世紀の経済報道記者に語った。近年、投資家は電気自動車分野に対する投資意欲に満ちているが、「価格戦」や同質化競争が深刻な背景の下で、クリプトンの豊富な自動車製造経験は、より大きなリスク耐性を持たせることができる。
「伝統的な自動車企業と新勢力とは異なり、極クリプトンは吉利ホールディングスの車作りの基礎と世界資源を、新たな独立ブランドに賦与することができる。これが極クリプトンが世界の新エネルギー転換のために開いた第3のコースであり、極クリプトンが世界資本市場で際立った長期的な価値でもある」と極クリプトンCEOの安聡慧氏は述べた。

本紙記者梁遠浩摂

IPOへの道
成立から上場まで、極クリプトンはわずか3年ほどかかった。
この道はテスラが7年間歩き、同じ中概株の「先輩」である蔚来、理想、小鵬はそれぞれ4年、5年、6年かかったことを知っておく必要がある。
実際、吉利ホールディングスの李書福会長は極クリプトンIPOへの期待は、極クリプトンの設立を計画する前から伏線を張っていた。
2021年2月、吉利官は2つの青色吉利行動計画を実施すると宣言し、李書福氏は純電気スマート自動車を主攻し、新しい純電気自動車会社を設立し、スマート純電気自動車市場の競争に正面から参加することを提案した。
同年3月、極クリプトン知能科学技術有限会社が正式に設立され、李書福自らが最高クリプトン会社の理事長に就任し、安聡慧が極クリプトン会社のCEOに就任した。
極クリプトンは縁起の良い技術力に頼り、新エネルギー市場の熱を重ねて極クリプトンは異業種からの産業資本を引きつけ、縁起の良い電動化のモデルチェンジを率いる重任を担う極クリプトンとして、李書福は極クリプトンIPOに大きな期待を寄せている。ある意味で、クリプトンは誕生の日から、縁起の良い重要なブランドとして、知能と電気自動車時代の競争に参加してきた。
2021年8月、クリプトンは5億ドルのpre-Aラウンド融資を受け、戦略株主のインテル、寧徳時代、鴻商グループ、博裕投資、bilibiliを導入し、その時の推定値は約90億ドルだった。
2022年末、極クリプトンはすでに米国へのIPOを準備している。
公開資料によると、2022年12月7日、極クリプトン自動車は秘密保持基準に基づいて米SECに初公開発売の可能性がある登録声明の草案を提出し、10億ドル以上の融資を計画している。しかし、結果的には、今回の秘匿された手渡しも、極クリプトンIPOプロセスを再び棚上げにした。
翌年2月13日、極クリプトンは7億5000万ドルのAラウンド融資を完了した。極クリプトンによると、今回の融資が完了した後、極クリプトンの推定値は約130億ドルだった。
証券監督管理委員会の上場届出を通過した後、極クリプトンは再びIPOに衝撃を与えた。2023年11月9日、極クリプトンは米国SECに初歩的な株式募集書を提出し、極クリプトンが9億2600万株の普通株を発行する予定であることを示した。業界関係者によると、当時の市場感情が弱かったためか、IPOへの道は再び「一時停止ボタン」を押さざるを得なかったという。
鐘を鳴らす前に、現地時間2024年5月3日、極クリプトンは米SEC証券取引委員会に更新された赤ニシン版の株式募集書を提出し、推定値は51.3億ドルで、Aラウンドの推定値の41.8%にとどまった。
極クリプトンの発売は「いい時」に間に合わなかったようだ。これまで、小鵬自動車はIPO前の推定値は約86億1300万ドル、上場後の発行推定値は114億2000万ドル、赤ニシンも理想的な約80億ドルの中間推定値を与えていたが、IPO当日は115億ドルに上方修正された。
2年前の資本市場の車作りへの人気とは異なり、ある程度、極めてクリプトン評価値の下落は、市場の車作りの将来性に対する理性的な判断への回帰の表れである。
それでも、多くの投資家はクリプトン上場に関心を示し、寧徳時代、Mobileyeなどの投資家や株主も買収に興味を示している。
極クリプトンの底ガス
米国初上場の「創二世代」として、極めてクリプトン自身の販売量と業績は鐘を鳴らすことに成功した通行証である。
販売台数のデータによると、今年1～4月、クリプトンは累計49148台の新車を納入し、前年同期比110%超の増加となった。2023年、極クリプトン自動車は累計118685台を納入し、前年同期比65%増加した。
設立から3年もたたないうちに、極クリプトンは極クリプトン001、極クリプトン009、極クリプトンX、極クリプトン007の4車種を発売し、細分市場で良い成績を収めた。極クリプトンが公式に発表したデータによると、極クリプトン001の累計販売台数は納入から3年足らずで16万台を超えた。
完成車の販売台数の増加は業績の上昇をもたらした。極クリプトンが提出した赤ニシンの株式募集書によると、2021年、2022年、2023年の極クリプトンの総営業収入はそれぞれ65億元、319億元、517億元で、2023年の売上高は前年同期比62%増加した。しかし、クリプトンの2021年から2023年までの純損失は45.14億元、76.55億元、82.64億元だった。
グループの規模効果により、クリプトンの完成車の粗金利が上昇している。粗金利水準を見ると、クリプトン2023年の完成車の粗金利は15%で、同期テスラの18.2%と理想の21.5%に次いで、同期蔚来の9.5%と小鵬の-1.6%を上回った。粗利益率の増加幅では、これまでの株式募集書によると、極クリプトンの2021年の粗利益率は1.8%、2022年は4.7%で、連続して増加の勢いを維持している。
募集書によると、2021年から2023年末までに、クリプトンの累計研究開発に170億元近くが投入された。このうち、2021年、2022年、2023年の極クリプトンの研究開発への投資額はそれぞれ31.60億元、54.46億元、83.69億元で、研究開発への投資額は上昇を続けている。
縁起の良いこの山を背にして、極めてクリプトンな上場の道も長い間沈殿していた技術的な底気が多くなった。
「今日私たちが見た極クリプトン製品は、単に極クリプトンチームが3年間で作り上げたものではなく、吉利の30年以上にわたる造車分野での長期的な蓄積と投入を確立し、体系的な力で今日まで歩んできたものです」安聡明はこれまで極クリプトンの輝かしい発表会で明らかにしてきた。
「創二代」出身の極クリプトンは、吉利の長年の造車技術、完成車プラットフォーム、三電などの分野での蓄積を直接継承させた。吉利集団の三電技術と電池産業の沈殿に依拠して、2023年12月、極クリプトンは電池セルから電池パックまで極クリプトン全スタックで自己研究したブリックス電池を発表し、極クリプトンの未来発展のための新しい技術堀を作ろうとした。
安氏は、「技術の進歩と企業のコア技術の習得は、コストが非常に重要だ。技術はリードし、コストは低くなければ、コア競争力を形成することができない」と述べた。
今年は黒字転換を図る
極クリプトンは今回の絆交所で鐘を鳴らし、融資ルートを広げ、自己の「造血」を実現して赤字を黒字にする目標を実現し、企業の健康運営を完成させることを目的としている。
募集書によると、クリプトンが募集した資金は3つの方面に使われる。そのうち約45%はより先進的な純電気自動車技術の開発と製品ポートフォリオの拡大に使われる。約45%が販売とマーケティング、企業のサービスと充電ネットワークの拡張に使用されています。運営資金の需要など、一般企業の用途に約10%使用されている。
「販売量の向上、粗利の上昇を前提に、2024年に極クリプトンは黒字（香港財務報告準則による）への転換を目指す」と吉利汽車集団の戴永副CFOは述べた。計画によると、今年度の極クリプトンは販売目標23万台を実現し、3車種を新たに追加してより細分化された市場に参入し、海外市場を開拓する。
上場後、極クリプトンは正式に吉利系9社目の上場企業となり、吉利の重要性についても言うまでもない。
これまで、吉利の資本市場の版図には吉利自動車、銭江バイク、漢馬科技、力帆株式、路特斯、極星自動車、億カレー通科技、ボルボ自動車を含む8社の上場企業があった。また、曹操の外出もIPOの道にあり、「大吉利」の下で10番目の上場企業になる可能性が高い。
吉利とボルボが共同で所有している極星自動車とは異なり、極クリプトンも吉利が自主孵化して発売した初のハイエンド電気自動車企業となり、吉利を率いてハイエンド化の配置を完成させる任務を担っている。
「極クリプトンIPOは吉利控股の全体戦略計画の縮図である。われわれはIPOを通じて企業統治の透明性と規範性を高め、サブビジネスグループの経営採算の独立性と完全性を高め、運行効率を高め、責任ある態度で、ユーザー、業界、監督管理機構、投資機構とよりよくコミュニケーションし、企業のグローバルコンプライアンス統治を推進する」と吉利控股グループの李東輝CEOは述べた。
今回の米国上場は、業界関係者からも吉利が出航を加速させるシグナルと見られている。2023年6月、極クリプトンは欧州市場への進出を正式に発表した。2023年12月、初の欧州版クリプトン001がオランダで納入された。極クリプトンがニューヨークで鐘を鳴らすことで、極クリプトンや吉利ブランドの海外声量も拡大する。
注目すべきは、「創二代」は伝統的な自動車企業が電動化時代に転換する重要な方法として、今回の吉利分割極クリプトンの上場は創二代の同業者たちが資本市場の配置を加速させるために様相を呈した。今年3月、2024電気自動車百人会のメディアコミュニケーション会で、広汽艾安社長の古恵南氏は、広汽艾安のIPOプロセスも市場の回復を待っていると述べた。
しかし、資本市場の理性への回帰を背景に、創二世代たちの物語が資本市場での融資のギャグにはならなくなっていることをどのように語るか、業界関係者は、実際の製品と技術は産業資本にもっと魅力的だと考えている。
指摘しなければならないのは、現在の新エネルギー自動車業界の競争は持続的に激化し、「価格戦」はますます激しくなり、赤字を黒字に転換する年度目標の下で、極めてクリプトンの利益能力の向上に力を入れ、赤字の赤い線を乗り越えることは依然として極めてクリプトンの現在の市場試練の鍵の一環である。