米国第3四半期GDP報告の見どころ：消費者の経済成長への推進作用はどれくらいか？

内托体头

予測者によると、米国人の支出増加と景気減速への懸念からの脱却に伴い、米国経済の成長率は第3四半期に大幅に加速した。
--ウォールストリート・ジャーナル（The Wall Street Journal）の調査を受けた経済学者は、季節性とインフレ要因の調整を経て、第3四半期の国内総生産（GDP）は年率に換算して4.7%増加したと推定している。これは第2四半期の2.1%増の2倍以上になるだろう。
--この粘り強さはすぐに試練に直面するかもしれません。長期金利が日増しに上昇し、ロシア戦争とエハ戦争、労働スト、米国政府が局所的に停止する可能性があり、これらの要因は経済に問題を引き起こす可能性がある。
--米商務省は米東時間の木曜日午前8時30分に第3四半期のGDP初値データを発表する予定です。
消費支出が活発である
米国の経済成長データは、経済学者の数カ月前の予想よりもはるかに強い。エコノミストは4月、米経済が今夏は小幅に縮小すると予想していた。しかし、7月になると、彼らは米国経済の第3四半期にやや成長すると予想している。
当時の考えは、FRBがインフレ抑制のために取った一連の利上げ措置が夏の経済成長を停滞させるだろうというものだった。実際には、米国経済の基礎は依然としてしっかりしている。
原因は何ですか。アメリカ人は支出を増やした。
今年の夏の間、アメリカ人はハイスペックなコンサートや映画での消費に熱中していた。全体的な状況から見ると、彼らの持続的な消費は2つの要素の支持を得て、1つは強力な労働力市場で、2つは新型コロナウイルスの期間中に米国の政府救済とロックされた低住宅ローン金利が住民の貯蓄を増加させた。
ドイツ銀行（Deutsche Bank）のチーフ・アメリカ経済学者Matthew Luzzetti氏によると、当初、消費者の消費力は夏初めの特殊な要因によって駆動されると予想されていたが、最新のデータによると、この状況はさらに長く続いている。
軟着陸シナリオ
雇用者は雇用の急速な増加と賃金の上昇を続け、失業率は過去最低に近いままだ。
一方、インフレ率は2022年6月の最近のピーク9.1%から大幅に下落した。高インフレに対応するため、FRBは今年7月、基準となる連邦基金金利区間を5.25%から5.5%に引き上げ、22年ぶりの高値を記録した。FRB関係者は9月の会合で金利を据え置き、来週の会合で再び動かない可能性を示唆した。彼らは、インフレ率の低下の進展と比較的長期的な収益率の上昇が、引き続き金利上昇を一時停止する潜在的な原因だと述べた。長期収益率の上昇は本質的に金融条件を引き締める一部の役割を果たしている。
インフレの減速に加えて経済の粘り強さがあり、景気後退が起こらないうちにインフレ率がFRBの2%目標付近に後退するという米国経済の軟着陸への憧れが高まっている。
Comerica Bankのチーフエコノミスト、Bill Adams氏は、「私から見れば、米国経済は新型コロナウイルス後の正常化の過程で最も困難な時期を過ごしたかもしれない」と述べた。
将来経済は減速するのか。
一部の予測者は米国の景気後退確率に対する予想を下方修正したが、多くの人は依然として、米国人が様々な経済障害に対応すると同時に、経済成長が減速すると予想している。
長期金利の上昇は、複数の経済分野の冷え込みを招く可能性がある。
住宅ローン金利が8%近くに上昇した2000年半ば以来の最高水準に上昇し、住宅需要を牽引するにつれ、今年のほとんどの時間で弱体化している住宅投資はさらに弱体化する可能性がある。
米独立系企業連合（National Federation of Independent Business）の9月の調査によると、信用獲得の難しさが増していると考えられる訪問小企業の数は小幅に上昇した。これは、企業投資と雇用活動の下落を予告している可能性があります。
金利上昇により、米国人のクレジットカードやその他の形式の貸借コストがさらに高額になり、消費者が支出を抑制することを奨励する可能性がある。消費者が貯蓄を引き出し続け、連邦学生ローンの支払いを再開すれば、買い物のバッファスペースが減少するだろう。中東地域の長引く戦争や米国労働者のストライキは、エネルギーや自動車価格を押し上げ、インフレに上昇圧力を与え、米国人の購買力を蝕む可能性がある。
米国経済の生産高で頭でっかちを占める消費者支出が減速すれば、全体の経済成長を牽引することになる。
「消費成長が第4四半期にこのような勢いを維持すれば、非常に驚くだろう」と、キャピタル・エコノミクス（Capital Economics）副首席米国経済学者のアンドリュー・ハンター氏は述べた。「金利上昇やその他の様々な悪材料が、より大きなマイナス影響を与え始めている可能性がある」。