人民元1元を20円に両替、日銀の金融政策はいつ転換するのか。

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10月25日現在、人民元の円建て替えは今月以来の1:20.5を維持している。
FRBなど先進国の中央銀行が今回の緊縮通貨サイクルの終わりに入り始めた時、日銀は依然としてマイナス金利政策を維持していた。インフレ水準の上昇と経済成長予想の好転に伴い、日銀の当面の金融緩和調整に対する市場の期待は最近さらに高まっている。
日本の現地メディアはこのほど、日本国内の長期金利が米国金利と同時に上昇していることに伴い、日銀関係者が利回り曲線制御（YCC）政策を調整するかどうかを検討しており、10月の通貨政策会合で議論される見通しだと報じた。
日銀は昨年から2回の調整にとどまっている。初めては2022年12月、当時の日銀総裁だった黒田東彦氏が日銀の長期金利上限を「0.25%前後」から「0.5%前後」に引き上げると発表した。そして今年7月の金融政策会合で、日銀は大規模な金融緩和を維持することを決めた。また、10年債の利回りの上限を0.5%に変更せずに、金利を1%に引き上げることを許可している。この決定は、日銀が再びYCC政策を調整することを意味する。
しかし、7月の金融政策後も、日銀は言葉遣いの中で金融緩和からの脱却に慎重な姿勢を維持し、金融緩和政策の維持の重要性を強調し続けている。今年の日銀の金融政策会合は10月と12月の2回を残すのみ。これは、日銀が現在の緩和的な金融政策を調整しようとすれば、今年は2回の機会しか残っていないことを意味している。
経済パフォーマンスの面から見ると、上昇したインフレ水準と良好な経済見通しは日銀の金融政策の転換を支えることが期待されている。データによりますと、日本の8月の生鮮食品を除いたコア消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.1%上昇し、市場予想の3%を小幅に上回ったほか、日銀が設定した2%の目標を17カ月連続で上回ったということです。
また、日銀の最新の見通しも、日本経済の先行きに楽観的な姿勢を伝えている。日銀は10月に発表した最新の四半期報告書で、2022年7月以来最大の上方修正となる日本の9地域中6地域の経済状況の評価を上方修正した。
今回の景気見通しの上方修正は、日銀の景気回復への自信をある程度示している。これにより、後続の日銀の金融政策調整に対する市場の期待がさらに高まっている。
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