10月20日、日銀の植田和男総裁は、日銀は超緩和的な金融政策を「辛抱強く」維持し、経済、価格、金融の発展に「柔軟に」反応すると述べた。彼は将来性に極めて高い不確実性があると警告した。
また、日本経済は緩やかに回復しており、供給規制の影響は徐々に解消され、世界的な需要減速による輸出への打撃を相殺していると述べた。
コスト推進圧力が解消されるにつれ、インフレは減速する可能性があるが、その後は経済の強さや企業の賃金設定行動の変化により、インフレは再び加速する可能性があると述べた。
しかし植田和男氏は、日銀は将来性の不確実性が極めて高いため、金融や為替市場の発展、そしてそれらが日本経済に与える影響に注目しなければならないと述べた。
「ハト放鳥」を続ける
日銀は最近、大規模な刺激策から徐々に撤退する可能性を薄め、最近のコスト駆動による物価上昇が需要駆動によるインフレ上昇に転じる必要があると述べ、日銀は利上げを検討している。
植田和男氏は「緩和的な金融政策を辛抱強く維持することで、日銀は2%のインフレ目標を持続的に安定的に達成し、同時に賃金上昇を実現することを求める」と述べた。
植田和男氏はこれに先立ち9月、大阪でビジネス界のリーダーに対し、賃金とインフレの不確実性が高く、2%のインフレ率と賃金成長を達成する目標はまだ「現れていない」と述べ、中央銀行が現在の利回り曲線制御の枠組みの下で辛抱強く緩和金融政策を継続することを重ねて表明した。
コアインフレの減速
今日発表されたデータによりますと、日本の9月の全国コア消費者物価指数（CPI）は前年同月比2.8%上昇し、2022年8月以来初めて3%以下に低下し、8月の3.1%増と比べて鈍化しました。
日銀は10月31日に終了する2日間の政策会合でこれらの指標を審議し、日銀は新たな四半期の経済成長と物価見通しを発表する。
凱投マクロ・アジア太平洋地域担当のMarcel Thieliant氏は、「9月のインフレは弱まったが、来年末までには日銀の2%目標を下回るだけだと考えている」と述べた。
これまで市場では、拡大するインフレ圧力に対応するため、日銀はすぐにマイナス短期金利と利回り曲線制御を終了するとの憶測が広がっていた（間もなく10年債利回り目標を0%付近に維持）。
米国との間で拡大しているスプレッドが円を弱め、日本の輸入価格を押し上げ、2022年4月以来、中央銀行の2%目標を上回っているインフレを激化させた。これらすべてが、日銀がすぐに超低金利から撤退する可能性があるとの憶測を強めている。
しかし、これは依然として不確実性に包まれており、日銀が今月末にインフレ予想を上方修正する可能性があることを示す兆候が増えているが、日銀の短期的な政策調整を促すかどうかは判断しにくい。
円が巨大地震を迎えるか
Monexの債券と外国為替トレーダーのTsutomu Soma氏は、日銀が今月末に政策会合を開く前に、市場の変動がさらに激しくなる可能性があると述べた。
日銀は9月22日、短期金利をマイナス0.1%の水準に維持し、長期国債を購入することで長期金利をゼロ前後に維持する超緩和金融政策を継続すると発表した。9月26日の東京外国為替市場の円相場は一時、1ドル＝149円18銭まで下落し、2022年10月以来の低水準となった。
10月3日、円相場は対ドルで150.16に触れた後、突然147.43に急騰し、政府が円支援に乗り出したとの憶測を呼んだ。その後、円相場は比較的安定していたが、先週末に中東の緊張が高まると、バタフライスプレッド（butterfly spread）が上昇し始めた。
オプショントレーダーは円相場の動揺に備えている。弱体化する円を下支えするために日本当局の介入が懸念されるにつれ、為替相場の変動が激しくなる可能性がある。
1カ月間のドル/円バタフライオプションの在庫は水曜日に3月以来の高水準に触れた。バタフライオプション倉庫は、この期間中の大幅な変動の可能性に対する投資家の見方を反映している。これは、過去数週間幅の狭い区間を維持した後、円が激動の時期に入る可能性があるという市場の見方を反映している。