先週の国際市場は雲行きが怪しく、パレスチナ紛争は地政学的リスクの懸念を引き起こし、リスク資産の変動が激化した。
市場では、米株が分化し、ダウ平均は0.79%、ナ指は0.18%、スタンダード500指数は0.45%上昇した。欧州の3大株価指数は全線で弱体化し、英国の富時100指数は週0.59%、ドイツのDAX 30指数は週1.55%、フランスのCAC 40指数は週1.42%下落した。
今週は見所が多く、中東情勢は各界の注目を集め続けるだろう。FRBは褐皮書、最新の小売販売データを公表するか、経済判断に影響を与える。英国の9月雇用とインフレデータも同様に中央銀行の決定に非常に重要である。財報シーズンは2週目に入り、テスラ、ナイフェイが業績を発表する。
外交部のウェブサイトによると、第3回「一帯一路」国際協力サミットフォーラムは10月17日から18日まで北京で開催される。テーマは「質の高い『一帯一路』を共同建設し、手を携えて共同発展と繁栄を実現する」。現在、130以上の国、30以上の国際組織の代表が出席を確認している。今回のフォーラムは「一帯一路」構想提出10周年を記念する最も盛大な活動であるだけでなく、各方面が高品質で「一帯一路」協力を共に協議する重要なプラットフォームでもある。
米国の消費靭性が試練に直面
国際通貨基金（IMF）の最新の世界経済見通しによると、米国経済は今年2.1%成長し、これまでの予想より0.3ポイント上方修正するとともに、来年の経済成長率は0.5ポイント上方修正して1.5%になる見通しだ。IMFは、予測を修正したのは、第2四半期の米国の商業投資と消費の伸びが強かったためだと述べた。
イエレン米財務長官は先週、「私は依然として、米国のベースライン情勢は軟着陸だと考えている。失業率は依然として低位であり、高インフレが続く賃金圧力は緩和され、インフレ自体も低下している可能性がある」と述べた。しかし、イエレン氏によると、米国経済は依然としてリスクに直面しており、世界的な外部衝撃はその一つであり、最近のパレスチナ情勢は追加の懸念をもたらしている。
米自動車労働者連合（UAW）のストライキは5週目に入る。ストライキはサプライチェーンのボトルネックをもたらし、フォード・モーター、ゼネラル・モーターズ、クライスラーの親会社Stellantisは休暇を取り、数百人の労働者を解雇した。FRBもこの事件を経済の先行き不確実性の新たな源と見なしている。ケンタッキー州フォードの自動車ピックアップ工場がストライキに加わったことで、情勢はエスカレートした。UAWのフェイン会長（Shawn Fain）は、労働組合が3大工場の追加労働者に「いつでも」ストライキを呼びかける可能性があると述べた。
今週、パウエルFRB議長はニューヨーク経済クラブで演説し、司会者の質問に答える。複数のFRB関係者も定例演説を行い、インフレや米債利回りに関する見方や政策経路の潜在的な手がかりが注目される。FRBも経済状況の褐皮書を発表し、8月下旬以来の米国経済の運営状況を示す。
データ面では、9月の小売売上高の月率が焦点となっている。今年に入ってから米国の消費者支出は強靭さを維持し、主に強力な労働市場と低失業率によって推進されてきた。しかし、ガソリン価格の上昇は自由に支出を支配できる鈍化を招くことは間違いなく、市場は9月に小売業が0.2%に戻ると予想している。最近の消費者信用データによると、米国の消費者は支出を削減し始め、これはデータの予想外の下落のリスクを高めた。また、製造業は弱体化を続け、工業産出は引き続き減速し、不動産市場は住宅ローン金利の上昇の影響を受ける可能性があり、建設許可月率と販売データ料となって業界が再び冷え込む兆しを示している。
財報シーズンは第2週に入り、米銀、ゴールドマン・サックス、モルガン・スタンレーなどの大手行が業績を発表し、テスラ、ネフェイなどの科学技術株財報が市場の焦点となっている。その他の注目すべき企業としては、米ユナイテッド航空、P＆G、台湾積電、アメリカン・エキスプレス、スランベルジェなどが挙げられる。
原油と金
中東の緊張情勢のエスカレートは国際原油価格を押し上げた。WTI原油の月間契約は5.92%増の87.69ドル/バレル、ブレント原油の月間契約は7.46%増の90.89ドル/バレルだった。
12日にイスラエル軍がガザ地区の民衆の撤退を警告した後、イスラエルが地上攻撃を開始するのではないかと懸念されており、中東地区の石油供給停止のリスクが高まっている。FXTM市場分析マネージャのオルトゥヌガ（Lukman Otunuga）氏は、「世界の石油供給の3分の1近くが中東から供給されており、原油価格は上昇を維持しているが、米国がロシアの原油輸出に対する制裁を強化していることも原油価格を支援している」と述べた。
オトゥヌガ氏は、供給問題は依然として普遍的に存在し、イスラエルとハマスの間の衝突が蔓延し、緊張していた市場に重大な中断が生じることを懸念する声が高まっていると述べた。しかし、需要面の要因が将来的に悪影響を及ぼす可能性があり、特に世界的な景気後退の懸念があることに注意しなければならない。
国際金価格は3週間ぶりの高値を記録し、地政学的リスクも避難需要を喚起した。ニューヨーク商品取引所が12月に受け渡した金先物価格は週5.2%上昇し、1941.50ドル/オンスに収まった。
SPIアセットマネジメントのイニス・マネージングディレクター（Stephen Innes）は、「衝突への恐怖が金を後押ししていると思うので、トレーダーは週末に複数の地域で火薬樽が爆発しないように石油や金を空にしたくない」と述べた。
世界黄金協会が10月9日に発表した報告書によると、第4四半期に入ると、世界中央銀行の年間金準備総量は力強い成長態勢を維持するという。年初から現在までの金購入のペースも、2023年通年の中央銀行の金購入需要が再び力強い成長を迎えることを示すに十分である。
英国の雇用市場に注目
ECBのラガルド総裁は先週、ECBがインフレ率を2%に下げる目標を実現すると信じ、欧州の天然ガス備蓄状況に相対的に自信を持っていると述べた。「インフレ率を2%に戻したい。実現する」。
現在、欧州中央銀行の内部では、さらなる引き締めが必要かどうかの政策の相違が明らかになっている。欧州中央銀行のカサカス管理委員は、インフレが2%に戻る「道が狭い」とし、前例のない一連の利上げ行動が延長される可能性を排除できないことを意味している。欧州中央銀行管理委員会、ベルギー中央銀行の温施総裁は、ユーロ圏の最新のインフレデータは喜ばしいが、原油価格構成のリスクは欧州中央銀行の再利上げを促す可能性があると述べた。しかし、欧州中央銀行のベラルーワ管理委員会は、ユーロ圏のコアインフレはすでにピークに達しており、現在の金利水準は適切であり、金融政策に忍耐力を保つことがより重要だと述べた。
今週、欧州中央銀行のラガルド総裁は引き続き登場し、演説する予定で、ユーロ圏の9月消費者物価指数（CPI）の最終値も注目に値する。
英国国家統計局のデータによると、サービス業の産出に後押しされ、8月の経済は0.2%緩やかに反発し、前月から0.6%縮小して回復した。これは英国が衰退の泥沼から抜け出す見込みがあることを示している。英国の8月のコアCPIは6.9%から6.2%に減速したが、全体のCPIは6.7%に下落し、英中央銀行は先月、利上げを一時停止することを決めた。最新の金利先物によると、英中央銀行が年内に利上げを続ける可能性は22%だが、高金利はさらに長く維持される可能性があり、初の利下げの節目は来年後半を指している。
英国は今週、8月の雇用報告書、9月のCPI、小売売上高の月率などの重要な指標を発表する。現在、英中央銀行が最も注目しているのは賃金の伸び率で、過去2カ月間、英国の時給の伸びは7.8%と過去最高を維持しており、高インフレと高金利は消費者が生活コスト危機との戦いを続けることを意味している。
今週の見どころ