哔哩哔哩披露2024年第三季度财报，首次实现单季度盈利，其营业收入为73.06亿元，同比25.85%，收入增长相比上一季度进一步提速，经调整经营利润为2.72亿元，同比扭亏。

　　公司多项核心经营数据也恢复增长，报告期内，B站日活跃用户数量由去年同期的1.03亿增至1.07亿，突破前期天花板并创出新高。月活跃用户由去年三季度的3.41亿增至3.48亿，增幅约为700万。用户粘性也持续提升，日活跃用户/月活跃用户的比值由去年同期的30.15%增至30.83%。
　　有意思的是，在B站披露2024年第三季度财报后，公司港股、美股股价均是向下跳空开盘，全天低开低走，市场对于这份“盈利”的财报似乎并不满意。
　　通过分析B站第三季度财务数据，《财中社》发现游戏业务的出色表现是导致其实现首次单季度盈利的主要原因，不过，这种盈利是否具有可持续性则需要打一个问号。
　　其实，从环比的角度可以更加直观的得出上述结论，B站主要包括4块业务，分别为移动游戏、增值服务、广告、IP衍生品及其他。2024年第三季度，B站营业收入环比增速为19.23%，其中，移动游戏收入为18.23亿元，环比增长80.93%，增值服务、广告、IP衍生品及其他收入环比增速分别为-24.03%、2.79%、9.86%。
　　从数据来看，移动游戏业务确实是公司实现单季度首次盈利的主因。产品方面，《三国：谋定天下》、《碧蓝航线》、《FGO》是B站的三款主力游戏，也是期移动游戏业务主要收入来源。
　　2024年第三季度，《碧蓝航线》、《FGO》iPhone端流水分别为283.94万美元、712.72万美元，均高于去年同期的383.90万美元、866.40万美元。《三国：谋定天下》于6月在iPhone端上线，其流水主要在三季度爆发，金额为6258.67万美元，该游戏为B站游戏业务带来实打实的增量。
　　需要指出的是，《三国：谋定天下》是一款重氪金、重垂直类的SLG游戏，这类游戏存在流水前高后低的规律。进入第四季度，《三国：谋定天下》流水已经出现了下滑，10月1日至11月15日，其iPhone端流水为1489.87万美元，第四季度时间已经过了一半，其流水仅为前一季度的23.80%。
　　《碧蓝航线》、《FGO》也表现疲软，10月1日至11月15日，前者iPhone端流水为69.98万美元，后者流水为88.57万美元，分别为前一季度的24.64%、12.43%。而且，去年同期，两游戏流水分别为83.30万美元、110.45万美元，同比也出现下滑。
　　从流水变动来看，2024年第四季度后半段，如果《三国：谋定天下》、《碧蓝航线》、《FGO》流水不能出现明显回升的话，B站第四季度游戏收入将会环比下降，公司利润大概率也将环比下滑。
　　除此之外，B站移动游戏业务还有一个问题需要重视，最近两个季度，公司研发开支分别为8.95亿元、9.06亿元，同比下降14.57%、15.04%。市场将其解读为B站正在减少在自研游戏方面的投入，转而选择代理一些贴合B站用户喜好的游戏。
　　从《三国：谋定天下》来看，这种转型短期内的确奏效，但长期是否有效还需要验证。