米東時間8月28日、人工知能「ネットレッド株」の超マイクロコンピュータスーパーマイクロコンピュータ・コンピュータのコンピュータ盤が暴落し、19.02%下落した。その後6.99%下落した。
超マイクロコンピュータディスクの前には、6月30日までの2024年度10-K年報は時間通りに提出できない見込みで、財務報告書の内部統制設計と運用の有効性に関する評価を完了するためにより多くの時間が必要だと述べていた。同時に、同社はこれまで発表された2024年6月30日に終了した会計年度と四半期の業績に対して変更を加えていないと主張しています。通常、10-K年報は会計年報よりも詳細である。
同社の株価急落の原因は、空の機関に狙われたことにある。
8月28日、空機構ヒンデンブルク研究会社（Hindenburg Research）は、このサーバー機器メーカーを空にする報告書を発表した。理由は次の通りです。
1.過去の会計操作の告発
2020年8月、米国証券取引委員会（SEC）は、収入の早期確認、出荷前の収入確認、不完全な商品の発送、不適切な商品の組み立てなど、超マイクロコンピュータには広範な会計違反があると告発した。SECは、2015年度から2017年度にかけて2億ドルを超える収入を不正に事前に確認したとして、超マイクロコンピュータを告発した。
2018年、超マイクロコンピュータは2年連続で財務諸表を提出できなかったため、ナスダックから除外された。2020年に再発売される。
2.関連先取引と制裁回避
超マイクロコンピュータの創始者でCEOの梁見後氏は中国国の台湾で生まれた。SECは梁見後氏の兄弟が率いる関連会社Ablecom Technologyが、毎年数億ドルの関連取引を行っていると非難した。
報道によると、梁見後には3人の弟がおり、それぞれ異なる科学技術企業を設立した。いずれも超マイクロコンピュータのサプライチェーン企業だ。
また、空の報告書によると、超マイコンは前述の不正会計行為に関与した従業員を複数人再雇用しているという。
3.継続的な不当所得の確認。
超マイコンの不正な収入確認は続いているようだ。
2024年4月、スーパーマイクロコンピュータの元グローバルサービス社長ボブ・ルーング氏は、2020年に再発売された後も虚偽の収入確認行為を行っていたとして、元ホストが訴訟を起こした。
この元従業員の証言は、ヒンデンブルクが空の報告をする重要な根拠となった。この元従業員によると、同社の販売チームは四半期末ごとにディーラーと協力し、数字を水増ししているという。また、超マイクロコンピュータが出荷したGPUサーバーの約40%が故障していると述べた。これほど高い故障率は信じられない。
4.その他のコーポレートガバナンスの問題
超マイクロコンピュータの元CFOケビン・バウアー氏は、超マイクロコンピュータの再発売を支援し、SECの告発を解決した直後に退職したが、空の報告書を作成して、彼は追い詰められたのではないかと考えた。
報告書によると、SMCIのコア製品サーバーは、デルのテクノロジー、HP企業などの同業者からの激しい競争に直面しており、粗利益率も低下しているという。
超マイクロコンピュータは世界トップ3のサーバー工場の1つであり、2022年にAIサーバー事業への全面的な転換と液冷技術分野での先行配置に至った。同社は英偉達強と結びついており、後者のチップ供給に大きく依存している。また、両社の社長はいずれも台湾出身で、一定の個人的な友情関係がある。
超マイクロコンピュータが8月6日に発表した公告によると、同社の2024会計年度（2023年7月1日から2024年6月30日まで）の売上高は149.4億ドルで、前年同期の71.23億ドルから109.7%増加した。純利益は12億8000万ドルで、前年同期の6億4000万ドルから89%増加した。
売上高は悪くないが、粗利益率と収益力は大幅に低下した。2024年第2四半期（2024年度Q 4に対応、以下同じ）、超マイクロコンピュータの粗利益率は前年同期の17.01%から11.23%に低下した。1株当たり利益は5.51ドルで、市場予想の7.95ドルをはるかに下回った。財報が発表された8月7日、超マイクロコンピュータは20.14%下落した。
過去1年以上、超マイクロコンピュータは人工知能ブームの最大の受益者の一人だった。その株価は2023年1月初めの80ドル付近から、2024年3月8日の1200ドルに上昇し、15倍に跳ね上がり、ハンドオーバー率も高く、市場関係者からAIネットレッド株と呼ばれている。その上昇幅は同期のビッグマックの雄大さを上回っている。8月28日、英偉達の株価は2.1%下落し、財報が予想に及ばなかったため、盤後は6.89%下落した。
大揺れの後、超マイクロコンピュータの現在の株価は今年の高値の3分の1にとどまった。
どんな企業や個人でも、ハイライトの時もあれば、暗い時もあります。