据彭博新闻社网站7月5日报道，表面上来看，美国6月份就业报告相当不错。新增就业岗位约20.6万个，超过彭博社调查的50多位经济学家19万个新增就业岗位的预期中值。此外，工资增长继续放缓，缓解了人们对收入快速增长会支撑通胀的担忧。但揭开帷幕，你就能清楚地看到为什么这么多人担心经济似乎已经陷入的阶段性疲软可能会变得更加疲软——甚至更糟。
最好的入手点是近期月度劳动力数据的修订。美国劳工部称，4月和5月新增就业岗位比最初报告的少11.1万个。这意味着第二季度平均每月新增就业岗位17.7万个，低于今年前三个月的26.7万个。
据彭博新闻社报道，进一步挖掘后发现，失业工人找到工作所需的时间中值增加至9.8周，为2022年2月以来的最高值。此外，6月份临时工人数量减少了4.89万人，为2021年4月以来的最大降幅。这里的要点是，雇主几乎不需要临时工，因为他们看到业务需求正在减弱。这两个数据点有助于解释为什么在截至6月22日的一周内，持续申领失业救济金的人数增加至186万，创下2021年11月以来的最高水平。
这里有很多值得关注的点。尽管失业率自2021年11月以来首次突破4%，达到4.1%，但失业率上升主要是出于正当理由。换句话说，失业率上升的主要原因不是公司裁员，而是劳动力队伍的扩大。这使得雇主在招聘员工时变得更加挑剔，并有助于减缓支撑通胀的工资上涨。
即便如此，人们还是难免担心经济正在急剧放缓。仅在过去两周内，我们就看到了美国供应管理学会制造业和服务业指数令人失望的数据，以及新屋销售和待售房屋成交的大幅下降，这超过了经济学家的预期。事实上，根据彭博社汇编的数据，这些数字令人失望的程度是2014年以来从未有过的。作为回应，亚特兰大联邦储备银行广受关注的旨在实时跟踪经济增长的GDPNow指数已降至1.55%，为12月以来的最低值，低于5月份的超过4%。
因此，可以肯定的是，当这份就业报告发布时，美联储政策制定者必然是大跌眼镜。
美联储主席杰罗姆·鲍威尔本周早些时候在葡萄牙辛特拉举行的央行论坛上被问及是什么让他夜不能寐，他指出了抑制通胀和避免劳动力市场严重恶化之间的微妙平衡。鲍威尔说：“我们非常清楚，我们面临两方面的风险，我们必须管理它们。”
鲍威尔还表示，他对劳动力市场疲软的迹象保持高度警惕，但央行在调整货币政策之前可以慢慢来。
从这份就业报告来看，时间可能已经不多了。政策制定者要到本月底才会开会决定货币政策，虽然几乎没有人预计他们届时会降息，但确实有人预计，他们会开始暗示降息会来得更快。