한 중국 규제 기관이 온라인 브로커 푸투 (Futu) 와 타이거 증권 (UP Fintech) 에 투자자의 계좌 개설을 금지했을 때 두 회사 모두 타격을 받았다.이 두 회사는 여러 해 동안 줄곧 중국 내지를 주요 성장원으로 간주해 왔다.
그러나 이후 두 회사가 미국에 상장한 주식이 크게 오른 것은 또 무슨 이유인가?
푸투와 타이거증권은 그동안 중국 내륙 거래자들의 수요에 영합해 왔다. 올해 초 중국증권감독관리기구는 이 두 회사가 국내 투자자들에게 크로스보더 증권업무를 전개하는 것은 법률, 법규 규정에 부합하지 않는다고 밝혔다.5월에 이 두 회사의 앱은 온라인 앱스토어에서 내렸다.이 소식이 전해진 후 며칠 동안 두 중개상의 주가는 모두 하락했다.
그러나 현재 푸투의 주가는 올해 들어 40% 이상 올랐고 타이거증권의 주가는 약 33% 뛰었다.미국에 상장된 수십 개의 중국 회사를 추적하는 Nasdaq Golden Dragon Index는 올해 약 8% 하락했다.
두 브로커 모두 2분기 거래량은 줄었지만 수입은 크게 늘었다.푸투의 수입은 2022년 같은 기간에 비해 약 42% 증가했고 순이익은 1억 4300만 달러로 전년 동기 대비 4분의 3 증가했다.타이거 증권 (영어로 Tiger Brokers) 은 당기 순이익이 1320만 달러에 달했고, 총수입도 4분의 1 가까이 급증한 반면 2022년 2분기에는 적자를 기록했다.
두 브로커의 활약은 금리가 크게 오른 데 힘입어 좋은 시기를 맞았다.
미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 는 곧 역사적인 금리 인상 주기를 끝낼 것이다.이번 금리 인상은 국채 수익률을 16년 만에 최고치로 끌어올렸고, 중개상들에게 쉽게 이익을 얻을 수 있는 길을 만들어 주었다.홍콩 금리는 미국 연방준비제도 (Fed · 연준) 의 금리 인상 속도를 따라 인상되었고, 푸투와 타이거증권은 홍콩에 모두 고객이 있다.
대부분의 중개업자들은 자신이 대신 보유한 고객 자금에 상대적으로 낮은 이율을 지불하기 때문에, 그들은 단지 일부 자금을 저위험 증권에 투자한 후 지불한 이자와 이윤 사이의 차액을 주머니에 넣기만 하면 많은 돈을 벌 수 있다.이것은 상업은행의 고전적인 상업모델이지만 중개상의 고객들은 일반적으로 그들이 획득한 리률이 얼마인가에 대해 거의 관심을 돌리지 않는다.
자산관리회사 예련재지 (Rayliant Global Advisors) 의 창시자 허중상 (Jason Hsu) 은 이런 리차는 현재 다수 중개상들의 주요수입원이며 부도와 호랑이증권 수입의 주요추진력이라고 말했다.
중국 증시가 비틀거리는 한 해 동안 이들 브로커들도 중국 시장에서 다른 곳으로 관심을 돌렸다.중국 대륙에는 3억여 명의 소규모 투자자가 있지만 올해는 더욱 신중해져 자금을 주식에서 더 안전한 투자로 전환했다.올해 초부터 중국의 기준 상해심천 300지수는 이미 루계로 근 10% 하락했다.중국 경제는 장기 둔화에 시달리고 있다.
타이거증권은 중국 정부 부처가 지난해 말 두 브로커가 중국 본토에서 새로운 고객을 확보하는 것을 금지하기 전에 2022년 실적 발표에서 고객들이 대체로 중국 안팎에 거주하는 성숙한 중국 투자자들이라고 밝힌 바 있다.
이 두 중개상은 현재 이미 다른 곳으로 옮겨 업무를 확장하고 있다.타이거증권은 2분기에 새로 개설돼 투자된 계좌 중 45% 가 싱가포르, 4분의 1 가까이가 호주와 뉴질랜드, 약 5분의 1은 미국, 10분의 1은 홍콩에서 왔다고 밝혔다.잉투증권(Interactive Brokers Group Inc., IBKR)은 타이거증권의 투자자 중 한 명이다.
푸투는 중국 인터넷 거물인 텐센트 (Tencent) 가 부분적으로 지배하고 있다.푸투는 중국 내륙 고객이 전체 고객 수에서 차지하는 비율이 3분의 1도 안 된다고 밝혔다.푸투의 한 투자자 Quaero Capital은 푸투가 제공한 정보를 바탕으로 추산한 결과 2021년 푸투의 유료 사용자 41% 가 중국 본토에서 왔다는 결론을 내렸다.
Quaero Capital의 포트폴리오 매니저 Alice Wang은 푸투의 해외 시장 확장을 언급하면서"푸투는 지난 2년 동안 규제로 골머리를 앓았지만 알고 있느냐"고 말했다.이것은 그것의 업무를 더욱 강하게 만들었다.
외국 투자자들은 미국에 상장된 많은 중국 주식을 포함하여 중국 회사의 주가 하락을 촉진시켰다.그러나 중국 시장에 집중하는 연구 및 투자 자문 회사 인 T.H. Capital LLC.의 설립자 인 Hu Xiao Tiang은 푸투와 타이거 증권이 홍콩과 중국 본토 이외에 많은 주주가 없기 때문에 올해 외국인 투자자의 중국 주식 시장 철수로 인한 폭락을 어느 정도 피할 수 있었다고 말했다.
후효천은 다음과 같이 말했다. 하나의 부정적인 요소가 어느 정도 긍정적인 요소로 되였다.
푸투와 타이거증권은 지난 5월 중국 내 온라인 앱스토어에서 자사의 거래 앱을 내렸지만, 이 두 회사는 당시 중국 대륙에 있는 기존 고객들이 여전히 자사의 앱을 이용해 거래할 수 있다고 밝혔다.