「投資も撤退するまでの時間に直面している。百度が極米科技に投資したのは2018年で、現在では6年を超えている。専門的な投資機関として、（百度が）会社に上場してから、自分の投資目標を実現し、減持はその内部の自己資金需要に基づいて決定された」6月上旬、2023年の年次株主総会で、極米科技董秘薛暁良氏は投資家が注目している百度系の減持継続について、このように回答した。
10日余り後、極米科技は百度の最新の減持結果を発表した：百度網訊及び百度畢威はそれぞれ会社の0.99%と0.09%の株式を減持し、会社の総株式に占める割合は6.61%から5.53%に減少した。
極米科技は2013年に設立され、本社は中国の成都にあり、主な製品とサービスはスマート投影製品、投影関連部品及びインターネット付加価値サービスを含み、国内投影設備市場のトップ企業である。百度は極米科技の初期投資家で、2021年3月、極米科技が科創板に上陸した時、百度ネット通信と一致行為者の百度畢威は合併して極米科技15.478%の株式を保有し、第2位の株主であり、持株比率は極米科技創始者の鐘波（25.02%）に次いで、極米科技最大の機関投資家であった。
しかし、極米科学技術の上場から1年後、百度は保有を減らし始め、持株比率はさらに低下した。百度だけでなく、極米科学技術の上場から3年余りの間に、マンゴーメディア、四川文投、杭州創乾投資など多くの初期株主が「減持」や「清倉」を行ってきた。これは、一般投資家を不安にさせることになります。株価に反映されて、今年2月、極米科技は一時70.22元/株の上場以来最低点まで下落し、6月21日現在、極米科技は84.75元/株を受け取り、総時価総額は59.33億元で、2021年に達成した400億元以上の時価高値に比べて、すでに300億元を超えて蒸発した。
Baiduは継続的に減少
極米科学技術は名実ともに「スター株」だったが、2021年3月3日、極米科学技術は科創板に上陸し、会社の発行価格は133.73元/株に達し、科創板の少数の発行価格が百を超えた新株の一つだった。これは間違いなく極米科技のハイライト時刻である：盤中最高値は611.15元に達し、当日の終値までに、極米科技株価は530.01元に達し、296.33%上昇し、その年の「最も儲かる新株」と誉められ、当時の科創板新株の1株当たり最高利益記録を更新した。
上場前、設立8年未満の極米科学技術が密集して7ラウンドの融資を完了し、百度、四川文投、マンゴーメディア、経緯中国などの株主は、いずれもこの段階で極米科学技術と「縁を結んだ」。
当時、極米科技の株式募集書によると、2017年12月26日、会社の前身である極米有限は株主会を開き、登録資本金を101010.6125万元に増やすことに同意した。上記増資の価格は210.76元/出資額で、百度網訊、百度畢威の増資コストはそれぞれ1.5億元、5000万元と試算されている。今回の増資後、百度網訊、百度畢威の極米有限への出資比率はそれぞれ7.0423%、2.3474%だった。
2018年3月、極米有限株主の嘉瑞商貿は保有する会社の64.7223万元の出資額を百度網訊に譲渡し、株式譲渡価格は約179.15元/出資額で、百度網訊は1億1600万元を費やして出資比率を13.4466%に増やし、極米科技の第2位の株主となった。2019年6月、極米科技株式会社は初めて増資し、総株式数は3675万株から3750万株に増加した。今回の増資後、百度網訊、百度畢威はそれぞれ会社の13.1776%、2.3005%の株式を保有した。
これにより、極米科学技術IPOの前に、百度は計3億1600万元を投入して15.4781%の株式を保有していたと試算した。2021年3月、極米科技IPO後、百度は合計580.4272万株を保有し、11.61%を占め、第2位の株主となった。上場初日の終値で計算すると、百度が保有する極米科技の株式の総価値は約30億元で、これは確かに実り豊かな投資である。
2022年3月3日、極米科技は2137.18万株の初売り元株主の限定株解禁を迎え、総株式比率42.74%を占め、約90億元を超えた。その時の公告によると、今回の解禁にはバイドゥ、杭州創乾、マンゴーメディアなど27人の株主が関与している。解禁初日の夜、百度系は大幅な減持を発表し、その後何度も減持を経て、今年4月30日現在、百度系の合計保有極米科学技術の株式は7.27%に下落した。
特筆すべきは、現在も百度は減持段階にある。5月1日、極米科技は減持計画に基づき、百度畢威は0.34%未満の株式を減持する計画だが、百度網訊は2.66%未満の株式を減持する計画だと発表した。今回の減持が計画の上限通りに完了すれば、百度系が極米科学技術を保有する割合は5%を下回り、2024年第1四半期末の株主構造から見ると、百度は極米科学技術の第3位の株主に下がる。しかし、今は昔とは違って、現在の極米科学技術株価は下流路に入り、すでに発行価格を下回っている。
業績コールバックが明らかに
二級市場の激しい変動の背後には、極米科学技術業績に対する投資家の深い懸念が隠されている。最新の財務データによると、2023年、極米科技の営業収入は前年同期比15.77%減の35.57億元で、上場以来初めて減少した。親会社に帰属する純利益はさらに1億2100万元に減少し、前年同期比75.97%下落した。非経常損益を差し引いた純利益は0.68億元で、前年同期比84.57%下落した。2024年第1四半期に入ると、同社の営業収入は8億2500万元で、前年同期比6.59%減少した。一方、帰母純利益はさらに1431万91万元に縮小し、前年同期比72.57%の減少幅となった。
製品の角度から見ると、投影整機製品の不振は極米科学技術の業績を牽引する主な原因である。2023年、極米科学技術投影製品の売上高は32.12億元で、前年同期比18.45%減少した。粗利益率は27.45%で、前年同期より6.9ポイント減少した。具体的には、長焦点投影製品の売上高は著しく低下し、極米科学技術の全体的な収入に対して大きな圧力を構成した。同社の中核製品ラインとして、長焦点投影の売上高は28億7400万元で、総売上高の85.07%を占めているが、前年同期比21.54%の下落幅に遭遇し、粗金利は26.31%で、前年同期比8.08ポイント減少した。
業績の下落について、極米科学技術は、マクロ経済環境などの要素の影響を受けて、国内投影市場の消費需要の回復は緩やかで、製品需要は段階的な圧力に直面して、国内市場は現在会社の収入の主要な源で、会社の国内投影製品の販売量は下落して、会社全体の収入の下落を招いた、同時に、会社は一部の製品の販売価格を調整し、販売粗金利と純金利が下落し、会社の当期純利益が下落した主な原因である。
長年の急速な成長を経て、2023年、中国のスマートプロジェクタの販売台数は史上初めて減少した。1月初めの投影業界の権威あるデータ発表機関ロトテクノロジーの研究報告によると、2023年の中国スマート投影市場の販売台数は586万4000台で、前年同期比5.1%減少した。売上高は103.7億元で、前年同期比17.3%減少した。オンライン市場の平均価格は1756元で、前年同期比11%下落した。売上高の減少幅（17.3%）が売上高の減少幅（5.1%）を大きく上回った背景には、スマートプロジェクタ全体の値下げがある。
同時に、奥維雲網の全ルートの総推算データによると、2023年の中国の家庭用スマート投影小売量は前年同期比20.3%減少した。小売額は前年同期比33.2%減少した。このうち、家庭用スマートマイクロ投資は前年同期比23.7%減少した。小売額は前年同期比38.4%減少した。
市場の底がいつ訪れるかについては、まだ正確な予測ができていない。同様に、誰がこの競争の激しい情勢の中でそびえ立つことができるかは、依然として懸念されている。しかし、極米科学技術の投資家は、業界のトップとして、極米科学技術がどのような態度と予想で、堅持していくのかを切実に知りたいかもしれない。
記者：馬雲飛
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